Stratégie Bull Put Spread : Gagner en Bourse Même Quand le Marché Ne Monte Pas
Qu’est-ce qu’un bull put spread ?
Le bull put spread est une stratégie d’options à probabilité élevée, qui permet de générer un revenu si le marché reste stable ou monte légèrement. Elle consiste à vendre un put à un certain strike et acheter un put plus bas en protection.
Exemple : vendre un PUT 165 et acheter un PUT 160 sur $SPY avec la même échéance.
Résultat : tu encaisses une prime nette, et ton risque est limité dès le départ.
Pourquoi utiliser cette stratégie ?
Le bull put spread est idéal pour les investisseurs qui souhaitent générer un revenu régulier avec une bonne marge de sécurité. Tu gagnes même si le marché ne monte pas, à condition que le sous-jacent reste au-dessus d’un certain niveau. C’est une stratégie basée sur les statistiques, le temps et la logique, pas sur le flair ou les paris directionnels.
Avantages principaux :
- Le temps joue en ta faveur (valeur temps)
- Risque défini et limité dès l’entrée
- Tu encaisses la prime dès le début du trade
- Tu peux ajuster ou sortir à tout moment
Quand utiliser un bull put spread ?
- Lorsque tu as un biais haussier modéré sur un titre
- Quand la volatilité implicite est élevée
- Si le marché est en range ou en légère tendance haussière
- Si tu veux te positionner à distance d’un support technique
Exemple concret (SPY)
Sous-jacent : SPY
Strikes : Vendre PUT 440 / Acheter PUT 435
Prime nette encaissée : 0,90 $
Échéance : 21 jours
Risque max : 4,10 $
Rendement max : +22 %
Ce trade est gagnant tant que SPY reste au-dessus de 440 à l’échéance.
Tableau de scénarios à l’échéance :
| Niveau de SPY | Résultat |
|---|---|
| > 440 | Gain total (prime encaissée) |
| Entre 440 et 435 | Gain partiel ou perte limitée |
| < 435 | Perte maximale (différence strikes – prime) |
Comparaison avec d’autres stratégies
Bull put vs naked put
Un naked put offre une prime plus élevée mais le risque est illimité si l’action tombe à zéro. Le bull put spread, lui, protège ce risque avec un put long, ce qui le rend plus sûr pour les portefeuilles maîtrisés.
Bull put vs iron condor
Le bull put spread est directionnel, idéal si tu es légèrement haussier. L’iron condor combine un bull put et un bear call, parfait si tu penses que le titre va stagner dans un range défini.
Cas pratique : trade réel
Trade effectué sur $AAPL en avril 2024 :
- Vente PUT 165 / Achat PUT 160
- Prime nette : 0,85 $
- Durée : 14 jours
- Résultat : $AAPL clôture à 168 → gain total
Comment je choisis mes strikes ?
- Delta du short leg entre 15 et 25
- IV Rank > 50 % (volatilité avantageuse)
- Échéance entre 15 et 30 jours
- Probabilité de gain > 70 %
- Prime nette ≥ 0,60 $ pour 5 points de spread
Checklist express avant d’entrer dans un bull put :
- Analyse technique validée (support ou range)
- Volume OK sur les strikes (liquidité)
- Pas de résultats ou news majeures à venir
- Delta et IV favorables
- Scénario de sortie défini (objectif ou stop)
FAQ express
Quel est le risque maximum ?
La différence entre les deux strikes, moins la prime encaissée. Exemple : 5 $ de spread – 1 $ de prime = 4 $ de risque max.
Puis-je sortir avant l’échéance ?
Oui, et c’est recommandé. Nous visons souvent un rachat à 50 % du gain potentiel.
Y a-t-il un effet de marge ?
Oui, tu dois immobiliser le risque maximal pendant la durée du trade. Certains courtiers te demandent 500 $ par spread, d’autres moins.
Les erreurs fréquentes à éviter
- Choisir des strikes trop proches du marché : cela augmente la prime, mais aussi le risque de perte.
- Négliger l’actualité : évite d’ouvrir une position avant une annonce de résultats ou une réunion de banque centrale.
- Ne pas respecter un plan de sortie : beaucoup de traders laissent courir une position perdante au lieu de couper à 1x ou 2x la prime encaissée.
- Ignorer la marge requise : vérifie toujours le capital nécessaire avant de lancer le trade.
Le mindset à adopter avec les credit spreads
Vendre des options, c’est comme être une assurance : tu gagnes souvent, mais tu dois savoir gérer les sinistres. Le bull put spread ne vise pas le jackpot, il vise la constance. Tu dois penser en termes de probabilités et de discipline, pas d’émotion.
Comparatif rapide avec d’autres stratégies d’options
| Stratégie | Biais | Risque | Gain | Complexité |
|---|---|---|---|---|
| Bull Put Spread | Légèrement haussier | Limité | Limité | Faible |
| Naked Put | Légèrement haussier | Illimité | Élevé | Moyenne |
| Iron Condor | Neutre | Limité | Limité | Élevée |
| Covered Call | Légèrement haussier | Possession de l’actif | Modéré | Faible |
Conclusion
Le bull put spread est une des rares stratégies à réunir accessibilité, logique, contrôle du risque et régularité. Utilisé dans les bonnes conditions, il devient une vraie machine à cashflow pour les investisseurs patients et méthodiques.
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