Lorsque les marchés deviennent turbulents, beaucoup de traders fuient. Mais les vendeurs de cash-secured puts, eux, savent que les pics de volatilité sont des occasions en or. Pourquoi ? Parce que la peur fait grimper les primes d’options — et que vendre un put quand tout le monde panique, c’est être payé pour attendre.
🎯 Objectif de cette stratégie
Encaisser une prime généreuse tout en étant prêt à acheter une action à prix réduit.
Tu te positionnes intelligemment sur une action que tu veux de toute façon acheter, mais tu le fais avec une décote.
🌪️ Pourquoi vendre un put quand la volatilité est haute ?
Quand le VIX s’envole, les options deviennent plus chères. La volatilité implicite augmente, les market makers ajustent les prix des puts (et des calls), et les primes explosent.
💡 Plus la peur est grande, plus la prime est belle.
Mais attention, la peur augmente aussi les risques. D’où l’intérêt d’une stratégie défensive mais offensive à la fois : le cash-secured put.
🧠 C’est quoi un Cash-Secured Put ?
C’est simple :
- Tu vends un put (droit de vendre) sur une action.
- Tu t’engages à acheter 100 actions si le cours passe sous le strike.
- En échange, tu encaisses une prime immédiatement.
- Et tu gardes le cash nécessaire de côté pour honorer l’engagement.
📊 Exemple :
- L’action XYZ cote 100 €
- Tu vends un put 90 € échéance 30 jours
- Tu reçois 3 € de prime
- Tu immobilises 9 000 € (90 € x 100)
2 scénarios possibles :
- L’action reste > 90 € : tu gardes les 300 €
- L’action passe < 90 € : tu achètes les actions… mais à un prix net de 87 € (90 – 3)
📋 Étapes détaillées pour vendre un cash-secured put pendant un pic de volatilité
🔍 1. Trouver la bonne action
Choisis une entreprise :
- Solide fondamentalement
- Que tu serais heureux de posséder à long terme
- Qui subit une chute temporaire (panique, news, macro)
💡 Regarde aussi les earnings proches — attention aux surprises.
🌡️ 2. Vérifier la volatilité
Tu veux vendre quand la volatilité implicite (IV) est :
- Supérieure à sa moyenne 30/60 jours
- Potentiellement à son sommet local
⚠️ N’utilise pas uniquement le VIX : regarde l’IV de l’action elle-même.
🎯 3. Choisir le bon strike
C’est un trade-off entre :
- Plus proche du cours = plus de prime, plus de risque d’être assigné
- Plus éloigné = moins de prime, mais plus de marge de sécurité
💡 Le delta est ton allié :
- Put delta -0.15 à -0.30 = bonne probabilité de rester hors de la monnaie
- Put delta -0.40 à -0.50 = prêt à acheter, prime plus élevée
💸 4. Calculer ta prime et ton rendement
Ex :
- Prime = 3 €
- Strike = 90 €
- Cash mobilisé = 9 000 €
- Rendement sur capital engagé = 3,3 % pour 30 jours
(soit plus de 39 % annualisé si non assigné)
🧾 5. Assure-toi d’avoir le cash
⚠️ Pas de levier ici. Le nom le dit : cash-secured.
Prévois :
- Le cash nécessaire à l’achat de 100 actions (strike x 100)
- Une marge de sécurité si tu veux gérer plusieurs positions
🛠️ 6. Passe ton ordre
Utilise un ordre limite, jamais au marché.
Vise :
- Des spreads serrés
- Une liquidité suffisante
- Un IV Rank élevé (si dispo sur ta plateforme)
⏳ 7. Gère la position jusqu’à l’échéance
Suivi quotidien ? Pas nécessaire, mais :
- Vérifie l’IV (si elle redescend fort, la valeur temps diminue vite)
- Reste prêt à rouler ou accepter l’assignation selon ton plan
📆 Tu peux aussi :
- Rouler vers un mois plus loin (roll)
- Acheter pour fermer la position (si la prime s’est effondrée)
📊 Étude de cas
- L’action ABC est à 55 €
- Tu vends un put 50 €, 30 jours, prime 1.50 €
- Tu encaisses 150 €
- Si l’action reste > 50 € → tu gardes la prime
- Si elle tombe à 48 € → tu achètes à 50 € → prix net d’entrée : 48.50 € (50 – 1.50)
➡️ Tu possèdes l’action à un prix inférieur au marché, même après chute.
⚠️ Points de vigilance
- Tu peux être assigné à tout moment (surtout si le put passe ITM)
- Tu immobilises du capital pendant toute la durée du contrat
- Si l’action s’effondre lourdement, tu achètes trop haut
💡 Mais contrairement à un achat direct, tu es payé pour attendre.
🔁 Et si tu veux recommencer ?
Si tu n’es pas assigné :
Recommence le mois suivant.
Si tu es assigné :
Soit tu gardes l’action, soit tu vends un covered call dessus → stratégie « wheel »
✅ En résumé
| Avantage | Pourquoi c’est puissant |
|---|---|
| Revenus immédiats | Tu encaisses dès l’ouverture du trade |
| Entrée à prix réduit | Tu es payé pour acheter moins cher |
| Contrôle du risque | Tu fixes d’avance ton niveau de tolérance |
| Compatible avec la stratégie Wheel | Tu peux basculer en covered call si assigné |
📦 Conclusion
La vente de cash-secured puts pendant des pics de volatilité est une stratégie intelligente, prudente et rentable pour ceux qui veulent acheter de bonnes actions à bon prix sans se précipiter.
Tu es payé pour attendre.
Tu agis quand les autres paniquent.
Et tu construis ta position avec méthode, non sous l’émotion.
